Tras una breve pausa en junio, la morosidad volvió a subir en julio y alcanzó a casi 6 millones de personas

Luego de una breve pausa en junio, explicada por factores estacionales, como el pago del medio aguinaldo que habilitó la posibilidad de refinanciar deudas en el caso de los hogares, la morosidad del crédito volvió a subir en julio después del retroceso registrado en junio y retomó así una tendencia que se había extendido durante 19 meses consecutivos.
Según un informe de la consultora 1816 sobre la base de datos de deudores del Banco Central (CENDEU), la irregularidad total del sector privado no financiero pasó de 7,63% en junio a 7,73% en julio, mientras que la morosidad de las familias aumentó de 12,77% a un exorbitante 12,94% y la correspondiente a las empresas avanzó de 3,50% a 3,61%.
En junio, la combinación del pago del medio aguinaldo y el fuerte aumento de las refinanciaciones de deuda había permitido interrumpir temporalmente la secuencia de subas. Parte de los hogares recibió un ingreso extraordinario que pudo destinar a cancelar obligaciones y, al mismo tiempo, una cantidad creciente de deudores accedió a refinanciaciones que modificaron las condiciones de sus vencimientos, lo que contablemente los bancos no computan como morosos (al menos hasta que los hogares vuelvan a incumplir las nuevas condiciones). Un mes después, como era de esperar, la mora volvió a aumentar.
En octubre de 2024, la morosidad del sector privado no financiero era de apenas 1,5%, con una irregularidad de 2,5% entre las familias y de 0,7% entre las empresas. Desde entonces, el indicador comenzó una trayectoria ascendente que, salvo por la interrupción de junio, continuó hasta julio.
La irregularidad aumentó en julio respecto de junio en 23 de las principales 30 entidades financieras, medidas por su volumen de crédito a hogares. El movimiento se extiende, de esta manera, a una parte significativa del sistema. Al mismo tiempo, continuó creciendo el volumen de refinanciaciones. El saldo refinanciado llegó a representar 3,7% del crédito total a las familias y 0,8% del crédito total a las empresas.
El aumento de las reestructuraciones puede contribuir a que la mora disminuya en los próximos meses, pero existe un período de transición hasta que una deuda refinanciada abandona estadísticamente el universo de los morosos.
De acuerdo con la normativa del Banco Central, un deudor que se encuentra en Situación 3, con un atraso de entre 90 y 180 días, debe pagar dos cuotas mensuales consecutivas del crédito refinanciado para pasar a Situación 2.
En el caso de Situación 4, con atrasos de entre 180 días y un año, debe cumplir tres cuotas para pasar a Situación 3. Los deudores en Situación 5, con más de un año de atraso, también necesitan tres cuotas para pasar a Situación 4.
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Como el cambio de clasificación se realiza escalón por escalón, una persona que refinancia una deuda mientras se encuentra en Situación 4 puede necesitar al menos cinco meses para dejar de ser considerada morosa. En la Situación 5, el período mínimo puede llegar a ocho meses.
La refinanciación permite entonces modificar el calendario de pagos, pero no elimina de manera inmediata la irregularidad que ya fue registrada. El comportamiento de la mora durante los próximos meses dependerá de la capacidad de los hogares para cumplir las nuevas condiciones.
El crédito por fuga de los bancos 
La evolución de la mora también debe analizarse junto con la transformación del mercado de crédito. Un informe del Centro de Investigación de Economía Nacional muestra que, entre julio de 2024 y junio de 2026, los bancos sumaron 16% más de deudores, mientras que las entidades no bancarias —entre ellas billeteras virtuales, tarjetas regionales, financieras de consumo y proveedores de préstamos rápidos— aumentaron 59% la cantidad de personas alcanzadas.
El universo de deudores de entidades no bancarias pasó de 8,5 millones a 13,5 millones de personas durante ese período. El crecimiento fue, por lo tanto, muy superior al registrado por los bancos y modificó la composición del mercado de financiamiento de los hogares.
Los bancos concentran cuatro de cada cinco pesos prestados a las familias y el endeudamiento promedio de un cliente bancario llega a $5,5 millones. En las entidades no bancarias, el promedio es de $1,4 millones.
El resultado es un sistema de crédito con dos velocidades. Las entidades bancarias concentran la mayor parte del dinero prestado, pero las no bancarias alcanzan a una cantidad mucho mayor de personas. Según el informe, el sector no bancario ya llega al 65% de las personas con deuda, aunque concentra apenas 19% de los pesos prestados.
Una parte importante de las personas que acceden a financiamiento fuera de los bancos lo hace con montos menores, pero eso no significa que esas obligaciones tengan menor impacto sobre los ingresos.
Cuando se acumulan varias deudas de montos relativamente bajos, el peso de las cuotas y vencimientos puede aumentar aunque el saldo individual no alcance los niveles de un crédito bancario tradicional.
El informe identifica además tres grupos de deudores: quienes tienen deuda exclusivamente con bancos, quienes solo tienen obligaciones con entidades no bancarias y quienes combinan los dos tipos de crédito. Este último grupo es el que más creció durante los últimos dos años.
La cantidad de personas que tienen deudas tanto con bancos como con entidades no bancarias aumentó 68% al pasar de 4,3 millones a 7,2 millones. Al mismo tiempo, ese grupo pasó de concentrar 40% de toda la deuda de las familias a representar 58%.
La expansión del endeudamiento compartido muestra que las categorías de «cliente bancario” y «cliente no bancario» no describen necesariamente a personas distintas. Siete de cada diez pesos prestados fuera de los bancos corresponden a personas que también tienen deuda bancaria.
En tanto, por cada 100 pesos adeudados por personas que solo tienen créditos bancarios, 8 pesos se encuentran en mora. Entre quienes combinan deuda bancaria y no bancaria, la proporción asciende a 23 pesos. Entre quienes solo tienen deuda fuera de los bancos, llega a 34 pesos.
El informe señala que el grupo que combina ambos tipos de crédito concentra 72,5% de toda la mora medida en pesos, aunque representa aproximadamente un tercio de las personas en situación irregular.
La diferencia plantea una cuestión sobre la forma en que se aborda una reestructuración. Si una persona tiene obligaciones con varias entidades, una renegociación individual puede no modificar de manera suficiente su situación financiera si el resto de los acreedores mantiene las condiciones originales. La deuda puede ser refinanciada con un proveedor y continuar vencida con otro.
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El problema adquiere mayor dimensión cuando se observa el crecimiento de las personas que tienen múltiples fuentes de financiamiento. El aumento de las deudas compartidas implica que una misma familia puede tener simultáneamente una tarjeta bancaria, un préstamo personal, una deuda con una billetera virtual y una obligación con una financiera de consumo.
El resultado es que el sistema financiero formal y el no bancario comienzan a operar sobre los mismos hogares, pero sin que necesariamente exista una coordinación entre los distintos acreedores.